生意社：5月橡塑跌多涨少 弱势依旧
橡塑行业指数由5月初的740下跌到月末的732，跌幅仅8点(3月跌幅105点、4月跌幅40点)；
一方面，受大宗商品市场低迷以及原油疲软导致的成本端利空影响；更主要的是，需求端缺乏利好，低需求和高库存相互博弈，市场去库存进程仍未结束；
另外，经济面来看，2017年5月，生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.19，均涨幅为-1.01%。
说明经济继续处于收缩状态，大环境仍偏空为主，诸多因素导致5月份橡塑市场跌多涨少、上行乏力。
橡胶指数由月初的742下跌到月末的692，跌幅50点，顺丁橡胶(-14.23%)、丁腈橡胶(-13.31%)、天然橡胶(-9.42%)跌幅明显。
据生意社监测，5月份丁苯橡胶、顺丁橡胶石化普遍累计下调幅度在2000元/吨上下，下调幅度之大严重打压了贸易商的积极性，致使看空气氛凝重。
再者，上游成本利空加剧，尤其是丁二烯的暴跌(-20.12%)拖累下游合成胶行情的一片哀鸿。
青岛保税区橡胶库存自2016年11月初开始进入库存积累期，持续上涨近7个月，从8.33万吨低点快速上涨18.46万吨至2017年5月份的26.78万吨，涨幅高达221.88%。
及至5月中旬青岛保税区库存成为自2014年7月中旬以来近2年半的次高点，并且较最高点2016年2月中旬27.81万吨仅低1.03万吨。
而需求方面来看，轮胎行业却持续低迷，轮胎行业的利润也持续缩水，导致开工率持续走低。
据统计5月中旬，山东地区轮胎企业全钢胎开工率仅为55.03%，环比下降11.14%。最终库存高位拖累开工低位，拉低对橡胶需求。
首先，天胶基本面本月仍呈现利空，期货市场屡次走出探底行情，由于目前现货市场贸易商普遍跟期货盘定价，导致现货市场受期货盘打压严重。
最主要的原因是目前供应极度过剩，尽管目前市场一直在缩减天胶进口数量来缓解社会库存的激增，但成效十分有限。
具体来看，2017年4月天然橡胶进口46.25万吨，环比3月份大幅走跌13.18%，虽然推动青岛保税区5月份橡胶库存增速出现明显放缓，但总量还是增长的。
截至2017年5月中旬，青岛保税区橡胶库存继续上涨至26.78万吨，较5月初24.98万吨增加1.8万吨，涨幅7.2%。其中天然橡胶20.68万吨，增加1.64万吨，增幅8.61%。
造成这一奇怪现象的根本原因是内需的乏力，下游轮胎企业开工率的持续下滑对市场带来沉重压力。
具体来看，首先，通用塑料整体外部环境没有大的变化，原油的持续弱势依然打压下游市场；
乙烯(-11.20%)、苯乙烯(-1.45%)等上游产品本月仍以下行为主，成本面利空趋势难改，这也是通用塑料市场很难大幅反弹的重要原因。
本月PVC和聚烯烃可以说是亮点产品，之所以在市场普遍低迷的状况下能出现翻红，一方面原因是装置检修力度的加大。
另外，市场去库存效果初见成效，石化库存略有下降，普遍下降到100万吨以下，港口库存也没有继续上升趋势。
5月份到港货源量较4月份有所减少，但是进口货源竞价优势减弱，难以刺激下游备货积极性，港口库存消化仍旧缓慢，5月份持平于4月底的库存量40万吨左右。
总的来看，通用塑料市场没有走出弱势格局的根本原本在于下游需求的疲软，尤其是内需这方面，5月份淡季迹象尤为明显。
据统计，下游工厂开工率较基本持平于4月，其中PE包装膜生产企业平均开工率在45%-50%；编制品厂家平均开工率在50%左右；
农膜厂家平均开工率在30%-40%；中空制品厂家装置平均开工率在45%左右；管材厂家开工率在40%-45%；
注塑制品生产企业平均开工率在45%-50%，可以看出下游企业开工基本都在一半以下。
5月份，生意社监测的国内工程塑料产品除PET(4.42%)出现上涨外，多数产品仍下跌为主，PA66(-7.91%)、PA6(-2.48%)跌幅明显。
另一方面，成本面仍持续走低，己内酰胺(-3.51%)、己二酸(-24.62%)、PTA(-0.85%)等上游产品继续走低。己二酸的暴跌直接导致下游PA66被动跟跌的行情。
再就是需求方面，本月逐渐呈现出供应过剩和需求乏力的极端情况，经过了连续数月的高位行情，市场存在理性回调需求。
下游难以接受高涨价格，一定程度上抑制了价格继续上行，更重要的是需求的疲软，成交以小单为主，实盘成交仍旧有限。
尤其是PA66跌幅较大，虽然厂家挂牌价坚挺，但贸易商心态悲观，普遍让利出货，市场价格加速下跌，价格出现倒挂。
下游客户消化速度变慢，行业整体库存压力与日俱增，市场交易缩量，价格势必调整下行。
5月份橡塑市场进入传统淡季，多数产品走跌，虽然平均跌幅较之3、4月收窄，但目前并没有企稳征兆，市场仍处于调整行情中，6月如何？具体来看：
对于5月份橡胶价格走势，从供应面来看，市场降价去库存，但效果不明显，社会库存依然高位，6月市场仍将处于高库存的高压状态下。
而需求方面更是雪上加霜，轮胎开工率很难近期出现大幅上升，国内重卡汽车销量持续下滑也将拖累轮胎行业的进一步回暖。
考虑到目前价格下行幅度过大，市场存在缓冲器，预计6月跌幅会进一步放缓，预计橡胶跌幅在5%上下。
5月份市场去库存效果并不十分显著，后期仍将持续，6月份市场或以偏空为主：
一方面，在装置方面，多数集中检修装置于6月份重启，6月份装置检修影响量减少，尤其是聚烯烃。
从需求面来看，6月市场需求整体依旧疲软，下游工厂仅维持刚需为主，没有亮点行业增长需求，预计价格或会出现下跌，幅度在3%之内。
预测6月工程塑料市场仍有下行空间，受己二酸、己内酰胺等原料市场影响多数产品不会有太好表现。
而且厂家库存高企，后期迎来厂家继续下调动作的可能性较大，国产工程料后市偏弱走势已基本确立，预计产品普遍会继续走弱，幅度在3-5%。
综合来看，生意社橡塑分社主编薛金磊认为，目前市场调整下行期行情基本确立，而且从基本面和供需面来看，目前仍没有止跌回暖的信号，6月或许橡胶和塑料维持弱势下行的可能性较大：
更重要的是，供需面短期内改观的可能性偏小，5月市场去库存总体效果并不理想，6月仍将打响去库存攻坚战，尤其橡胶领域，是重库存的重灾区。
考虑到已经连续连续三个月的下跌，且跌幅逐步放缓，估计6月份市场跌幅会进一步收窄，预计橡塑指数仍有10-20个点的下降空间，会运行到715-725这一区间。
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